Brexit/Брексит: референдум в Великобритании о выходе из ЕС состоится 23 июня 2016 года

Чем ближе дата проведения голосования в Британии, тем острее реагируют сырьевые рынки даже на ничтожные изменения, относящиеся к зоне риска. В данном сегменте рынка ситуация за неделю сопровождалась такими ощутимыми новшествами:

• самые большие потери понес энергетический сектор;
• благодаря кофе Арабика произрастаемые культуры смогли продемонстрировать хорошие показатели;
• соотношение между риском и прибылью, скорее всего, будет возрастать с учетом предстоящего голосования в Британии.

Любая динамика, которая происходит на рынке, в огромной мере зависит сейчас от исхода намечающегося референдума в Британии. Тем более, что итоги соцопросов показывают растущую поддержку выходу из ЕС. И это обстоятельство влияет на поведение инвесторов, пытающихся в спешном порядке защитить свои вложения. Как следствие этого фондовые рынки теряют номинальную стоимость, а рынок облигаций наоборот укрепляет положение.

Негативно сказалось на ситуации обнародованное в среду заявление по результатам заседания федкомитета по операциям на открытом рынке (федкомитет), которое было очень сдержанным в тональности. К тому же в своем прогнозе федкомитет отметил понижение процентной ставки, а шесть его членов поддерживают только одно повышение этого показателя в 2016 году. Из-за зависимости сырьевых рынков от текучей конъюнктуры и повсеместного отказа рисковать сырьевой индекс Bloomberg впервые за полтора месяца стал ниже своего уровня. Особенно негативно ситуация отразилась на нефтяном рынке. Подобный сценарий стал возможным не вследствие ухудшения базовых факторов, а благодаря спекулятивным сделкам, которые рекордно уменьшили предложения по нефти. И это случилось сразу же после уменьшения цены ниже пятидесяти долларов за один баррель.

На этом фоне котировки по золоту и серебру резко выросли в стоимости. За два года цена на золото достигла максимума, что происходит в условиях стабильного спроса на инвестиции, связанные с рынком бумажных финиструментов и физическим рынком. Инвестиции в серебро, которые осуществляются с помощью биржевых индексных фондов, вышли на новые рекордные значения. При этом т. н. жедж-фонды, торгующие фьючерсами на золото, не прекращают повышать ставки на возрастание цены даже после уменьшения майских позиций на одну треть.

Недавнее убийство депутата от партий лейбористов и сторонницы сохранения Британии в ЕС Дж. Кокс стало причиной резкого разворота общественных настроений на фоне падения курса доллара. Не исключается, что такой шаг должен бы подтолкнуть не определившихся избирателей голосовать против выхода Британии с Евросоюза. Вне всяких сомнений, голосование в Британии относится к наиболее важным событиям не только самого инициатора, но и всей Европы. Предугадать итоги референдума практически невозможно, следовательно, высокая волатильность как на рынках сырьевых, так и других финансовых биржах, будет оставаться неизменной до проведения самого голосования. Аналогичная ситуация будет наблюдаться после оглашения результатов в случае, если подданные британской королевы проголосуют за выход из ЕС.

Рынок кукурузы находится в стабильном положении, так как этому способствуют прогнозные оценки относительно солнечной, не дождливой погоды и краткосрочной засухи этим летом. В свою очередь пшеница смогла отвоевать большую часть своих позиций, достигнутых в начале июня, что стало возможным вследствие очень неплохого урожая в США и превосходных посевов в Австралии. В итоге ценовой паритет между пшеницей и кукурузой составил 70 долларов в пользу первого злака. Хотя за последние шесть месяцев эта разница равнялась в среднем 112 долларов.

Цена на золото в текущем месяце значительно выросла, что заметно проявилось после неудачной попытки федкомитета придать монетарной политике более решительный характер. К тому же не добавили оптимизма в отношении ставок как неутешительный отчет о занятости в Штатах, обнародованный 3 июня, так и довольно сдержанное заявление федкомитета по итогам своего заседания. Именно эти два события смогли обеспечить больше половины громадного роста за этот месяц. Другим фактором стал бонус за риск выхода Британии из ЕС, который существенно потерял свое влияние, как только политическая компания была приостановлена.

На фоне убытков, которые понесли фондовые рынки, ставки доходности по гособлигациям не прекращают своего снижения. Примером этому стала ставка по десятилетним гособлигациям Германии, которая была понижена до нулевой отметки. После того, как итоги референдума окончательно определятся, инвесторы будут вынуждены констатировать дальнейшее уменьшение доходных облигаций на финансовом рынке в мире. Такая ситуация и сдержанная позиция федкомитета будут сказываться на поддержке альтернативных инвестиций в т. ч. и тех, которые вложены в драгметаллы.

Растущая для большего числа гособлигаций отрицательная доходность перенаправляет инвестиции в прочие активы, и это отражается особенно на вложениях в золото. Спрос на финансовые инструменты, обеспеченные золотом и серебром, стабильно высокий, а растущая заинтересованность к этому сегменту рынка оставалась неизменной даже в период майской коррекции. Торговавшие фьючерсами спекулянты спровоцировали майские продажи, в то время как хедж-фонды сократили число ставок на одну треть на возрастание цены на золото. После того, как в этом месяце ситуация кардинально изменилась в обратную сторону, они быстро возобновили длинные позиции. В результате за истекшую 7 июня неделю их прирост равнялся уже 20 %.

По-прежнему не ясно, как отразятся итоги голосовании в Британии на стоимости золота, но наша оценка основывается на том, что соотношение рисков и прибыли будет возрастать. Если результаты окажутся в пользу выхода из ЕС, то нельзя исключать пролонгированной неопределенности во времени, на протяжении чего акции и облигации будут продаваться. Это может сказаться положительно на долларе, что станет еще одним препятствием. Однако, учитывая возможность противоположной коррекции, существует риск, что цена на желтый металл может выти на максимальные показатели 2014 года, когда она составила 1400 долларов.

В обратном случае, когда членство в ЕС будет подтверждено, на начальном этапе высока вероятность существенного коррекционного возрастания на мировых фондовых рынках. На этом фоне курс доллара, скорее всего, упадет, однако с учетом пониженных ставок по облигациям риск уменьшения стоимости золота будет ограничен. Желтый металл сможет зафиксировать свои позиции в рамках между 1271 и 1258 долларов за одну унцию. Однако, чтобы выйти с этого коридора на дальнейшее возрастание, котировки на золото должны превысить показатель выше 1300 долларов за унцию.

Продолжающийся рост на рынке сырой нефти в течение длительного периода был приостановлен после того, как котировки на нефть упали ниже пятидесяти долларов за баррель. На такую тенденцию влияла растущая неопределенность референдума в Британии и переизбытка сделок по приобретению черного золота на нефтяном рынке. В результате распродажи сырой нефти в течение прошедшей недели она смогла укрепиться, получив 61,8 % майского роста, что было спровоцировано перебоями с поставками. Нефть потеряла в своей цене главным образом из-за спекулятивных действий трейдеров сократить предложение по объемам по нефти, что произошло вследствие растущей неопределенности относительно референдума в Британии. В отчете МЭА, вышедшем 14 июня, было сказано, что нефтяной рынок сможет почти полностью возобновить свой баланс в 2017 году, так как спрос будет в своем росте опережать предложение.

На этом фоне отмечается, что для ликвидации сверхбольшого избытка запасов потребуется время, и это ограничит возможности для стремительного возрастания цен. Поэтому еженедельный отчет о резервах нефти в США оказал в целом положительное влияние на рост цен. Более того, выросшие на прошлой неделе объемы производства снова уменьшены как и резервы сырой нефти и бензина. Необходимость решения в пользу снижения риска была нивелирована этими причинами. К ним добавились постепенное разрешение проблем поставок в Канаде и наращивание Ираном выше прогнозных объемов добычи и экспорта нефти.

Невзирая на довольно высокую динамику спроса на дизтопливо в Индии в этом году положение может кардинально поменяться уже в ближайшие месяцы, как сообщает агентство Reuters. Поскольку из-за отсутствия дождей в последнем году спрос на дизтопливо для оросительных установок был повышен. Однако с учетом того, что уровень осадков в этому году превысит норму, стоит ожидать уменьшения потребления этого энергоресурса и, следовательно, выхода Индии на рынок в качестве экспортера дизтоплива.

Неопределенность поставок в Ливии, Венесуэле и Нигерии будет стабилизирующе воздействовать на возобновление баланса на рынке нефти. Однако для приостановления уменьшения производства нефти в США необходимо, чтобы стоимость черного золота на протяжении предстоящих месяцев не понижалась ниже пятидесяти долларов за один баррель. С учетом этого наш прогноз состоит в том, что котировки на нефть на ближайшую перспективу будут варьироваться в рамках 45 и немного выше пятидесяти долларов за баррель. Как стоило ожидать, именно позиции трейдеров-спекулянтов, которые будут зависеть от голосования в Британии, будут оставаться ключевым фактором неопределенности.

Комментарии (1)

  • Ну вот, референдум состоялся, британцы выходят из ЕС, правда весь процесс затянется на несколько лет, но механизм запущен.
    0
Только зарегистрированные пользователи могут задавать вопросы и добавлять комментарии. Авторизуйтесь, пожалуйста, или зарегистрируйтесь.


Сколько у вашей семьи автомобилей?

  • {$ (item.counter * 100 / total)|number:1 $}% / {$ item.name $}
    {$ item.name $}
{$ total $} {$ vote_pluralize(total) $} / все опросы